Део 6
У нашем последњем водичу разумели смо проверу терминала на лицу места. У овом чланку ћемо говорити о суштини капиталне структуре компаније.
Као што је речено у претходном одељку, ДЦФ захтева стопу дисконта. Дисконтна стопа је функција ризика својственог било којем послу и индустрији, степена неизвесности у вези са пројектованим новчаним токовима и претпостављене структуре капитала. Генерално, дисконтне стопе варирају у различитим предузећима и индустријама. Што је већа неизвесност око пројектованог новчаног тока, већа је одговарајућа дисконтна стопа и нижа је тренутна вредност новчаних токова.
Издвојите капиталну структуру из годишњег извештаја
За израчунавање дисконтне стопе потребан нам је удео капитала и дуга у структури капитала користећи наш АБЦ пример. За израчуне структуре капитала, годишњи извештаји АБЦ-а пружили су нам следеће информације о ставкама у вези са дугом и капиталом у фуснотама.
Табела капитализације компаније АБЦ је према ниже наведеном.
Разумевање капиталне структуре компаније
Краткорочни позајмице:
Краткорочно позајмљивање је рачун приказан у делу текућих обавеза у билансу стања предузећа. Овај рачун се састоји од свих дугова насталих у компанији који доспевају у року од једне године. Дуг на овом рачуну обично се састоји од краткорочних банкарских зајмова које је предузеће узело. АБЦ мора да плати 5, 2 милиона долара у року од једне године, заједно са каматама (3, 2%).
Револвер
Револвинг кредит је врста кредита која нема фиксни број плаћања, за разлику од рате на рате. Примјери револвинг кредита који користе потрошачи укључују кредитне картице или прекорачење потраживања. Корпоративни револвинг кредитни инструменти се обично користе за обезбеђивање ликвидности за свакодневно пословање компаније. У контексту компаније АБЦ, они су претходно одобрили кредитну позајмицу до 30 милиона долара, међутим, АБЦ је од банке узео само 14, 2 долара.
Препоручени курсеви
- Курсеви за моделирање спајања
- Програм о кредитном моделирању Ципла
- Тренинг о кредитном истраживању образовног сектора
- Обука за сертификацију из кредитних истраживања сектора ФМЦГ
Типичне карактеристике зајма Револвер
- Зајмопримац може користити или повући средства до унапријед одобреног кредитног лимита.
- Износ расположивог кредита смањује се и повећава како се средства позајмљују и затим отплаћују.
- Кредит се може користити више пута.
- Зајмопримац врши плаћања само на основу износа који су стварно искористили или повукли, плус камате.
- Зајмопримац може отплатити током времена (у складу са било којим минимумом плаћања), или у целости у било које време.
- У неким случајевима, зајмопримац је дужан платити зајмодавцу накнаду за сваки новац који је извучен из револвера; ово се посебно односи на кредитна средства која се револвирају
Обвезнице
Обвезница је дуга дуга, у којој овлашћени издавалац дугује власницима дуг и, у зависности од услова обвезнице, дужан је да плати камате (купон) и / или да касније врати главницу, названу доспећем . Обвезница је формални уговор о враћању позајмљеног новца са каматама у фиксним интервалима. Компанија АБЦ је узела кредит од 80 милиона долара, од чега АБЦ треба да отплати амортизациони део обвезнице, односно отплату главнице у износу од 12 милиона долара у року од годину дана.
- Дугорочно = 80 до 12 долара = 68 долара (рок доспећа више од једне године)
- Краткорочни = 12 милиона долара (амортизациони део, отплата главнице)
Конвертибилне обвезнице
Конвертибилна обвезница је врста обвезница коју ималац може претворити у акције обичних акција у компанији издавачу или готовину једнаке вредности, по уговореној цени. То је хибридна хартија са карактеристикама у облику дуга и капитала. Иако обично има ниску стопу купона, инструмент носи додатну вредност кроз опцију конверзије обвезнице у акције и на тај начин учествује у даљем расту вредности капитала компаније. Инвеститор добија потенцијалну напретку конверзије у капитал док истовремено штити новчани ток од плаћања купона. У АБЦ-у конвертибилне обвезнице имају номиналну вредност од 100 УСД и купонску стопу од 4, 5% (расходи за камате). Цена конверзије је 25 долара, што подразумева да се свака обвезница конвертује у 4 акције.
Равне префериране залихе
Пожељна акција, која се такође назива преферираним акцијама, је посебна хартија од вредности која подсећа на својства сопственог капитала и дужничког инструмента и обично се сматра хибридним инструментом. Пожељне акције су више (тј. Виши ранг) до уобичајених акција, али су подређене обвезницама.
Пожељне акције обично немају гласачко право, али могу имати предност над обичним акцијама у исплати дивиденди и након ликвидације. Пожељне акције могу имати дивиденду која се исплаћује пре него што се дивиденде исплате власницима обичних акција.
Кумулативни у односу на некумулативне преференцијалне залихе
Пожељне залихе могу бити кумулативне или некумулативне. Кумулативна преферирана акција захтева да ако компанија не исплати било какву дивиденду или било који износ испод наведене стопе, то мора накнадно надокнадити. Дивиденде се акумулирају са сваким доспјелим дивидендним периодом, који може бити квартално, полугодишње или годишње. Када се дивиденда не пријави на време, каже се да је дивиденда „прошла“, а све донете дивиденде на кумулативном стању су дивиденде са заосталом дивидендом. Залихе које немају ову карактеристику познате су као некумулативна или директно жељена акција, а све донесене дивиденде заувек се губе ако нису декларисане.
Конвертибилне префериране залихе
Ово су преферирана издања која власници могу разменити за унапред одређени број обичних акција компаније. До ове размене може доћи у било које време које инвеститор одабере у зависности од цене конверзије. То је једносмјерни посао тако да се не може претворити обична дионица у жељене залихе.
У АБЦ-у, номинална вредност (ФВ) жељене акције је 18 УСД. Свака пожељна акција претвара се у једну обичну акцију по цени конверзије од 20 УСД.
Кључно за исправљање ВАЦЦ-а је исправност структуре капитала. Дакле, нашу табелу капитализације морамо класификовати из перспективе дуга и капитала.
Сажетак класификације као дуга и капитала
Шта даље
У овом чланку смо разумели структуру капитала фирме. У нашем следећем чланку разумећемо конвертибилне карактеристике. До тада, Срећно учење!
Препоручени чланци
Ево неколико чланака који ће вам помоћи да сазнате више детаља о Детаљној структури капитала па само пређите на линк.
- Како се користи резиме ДЦФ Екцел-а
- Невероватни водич о вредности капитала
- Врсте конвертибилних обвезница
- Невероватни водич о вредности терминала
- Разлике између дугорочног и краткорочног капиталног добитка
- Дивиденде вс капитални добици шта је боље?
- Поједностављени обртни капитал користећи претпоставке