Део - 14
У нашем последњем водичу смо разумели како пронаћи бета за приватну компанију. У овом ћемо чланку детаљно видети премију на тржишни ризик (МРП).
Дефиниција тржишног ризика премиум
Премија тржишног ризика (МРП) је мера приноса коју власници удела у капиталу захтевају преко стопа без ризика како би им надокнадили волатилност / ризик инвестиције који одговара волатилности целог тржишта капитала. Такви МРП-ови се разликују од земље до земље.
Формула за тржишни ризик Премиум
Тржишни ризик Премиум = Поврат на берзу - Кредит без ризика
Могуће су две методе израчуна МРП-а: историјски или пројектовани. односи се на обе методологије.
Историјски
Кориштење резултата повијесног капитала за постизање премије за ризик претпоставља да су прошли приноси на тржишту најбољи показатељ премијских инвеститора који ће захтијевати преко стопа без ризика за потенцијална улагања. Израчунавањем аритметичког или геометријског просека претмија за прошли ризик, ова метода се често сматра објективном због резултата који се лако могу приметити. Међутим, избор исправног историјског временског хоризонта прилично је субјективан јер је тешко знати који прошли период даје најбољу процену будућих премија. На пример, подаци су доступни од најмање 1970-их, али данашње тржиште је веома другачије. У потрази за премијом над безризичном стопом за дугорочну инвестицију, најчешће се користи дугорочни (нпр. Десетогодишњи позлаћени) инструмент као проки за стопа без ризика
Благајна (краткорочне обвезнице)
- Краткорочне стопе се с временом значајно мењају. Дугорочни просек тромесечног рачуна за трезор боље би био приближан стварној стопи без ризика.
Треасури Бонд
- У ДЦФ-у предвиђате пет до десет година будућности. Дуге обвезнице представљају боље подударање са зрелошћу новчаних токова у вашем ДЦФ-у.
- Принос дугог дуга укључује дугорочну прогнозу инфлације. Историјски просек тромесечних приноса у трезор не укључује прогнозу инфлације.
- Кориштење државног рачуна за трезор није у складу с рачуном премијом на капитални ризик ако користите трезорску обвезницу као стопа без ризика у ЦАПМ-у.
Препоручени курсеви
- Онлине курс структурираног финансирања
- Кредитни рејтинг Вондерла Онлине Траининг
- ЛБО моделирање Онлине курс
- Онлине вредновање обуке за куповину купаца
Шта се практично користи?
Већина аналитичара користи државну обвезницу од десет година.
Аритметички просек или Геометријски просек?
Аритметичка просек
- Када дисконтирате новчане токове у вашем ДЦФ-у, користите аритметичке прорачуне
Геометријски просек
- Као из горње табеле, аритметички просек може бити пристран ако промените период мерења.
- Геометријски просек је бољи предиктор просечне премије на дужи рок.
Шта се практично користи?
Користи се аритметичка средина.
Шта раде аналитичари?
- Већина аналитичара користи аритметичку средину разлике између стопе државних обвезница и приноса на берзи за процену премије на капитални ризик за ЦАПМ једначину.
Прогноза
Уместо да претпоставимо да ће јучерашња тржишта акција подсећати на сутрашња, предвиђене тржишне премије могу се израчунати у настојању да се објасне структурне промене на тржиштима акција. Циљ израчунавања такве премије је модификација или замена историјских података да би се узели у обзир садашње знање и будућа очекивања.
Корак 1: Процијените очекивани принос на тржишту користећи аналитичке прогнозе слободног новчаног тока на тржишту власницима капитала
Корак 2 - Преуредите једначину за решавање трошкова власничког капитала
Корак 3: Претпостављене су да се тренутне стопе без ризика обично показују као будуће стопе без ризика, јер су фактори криве приноса у трезорима таквих очекивања
Преферирани метод
Аналитичар узима у обзир обе методе, али има пристраност према методи предвиђања за процену премије на тржишном ризику (у складу са тржишном праксом). Одељење за истраживање правичности требало би да вам омогући да процени одговарајућу премију тржишног ризика у одговарајућој земљи. Премије за прогнозу омогућавају боље подударање будућег тржишног погледа и нарави релевантних одлука о инвестирању анализираних у ДЦФ-у. Штавише, напредне процене боље узимају у обзир промене између историјског и будућег тржишта. На пример, данашње тржиште акција карактеришу боље информације, брже и ширење релевантних чињеница, већи и софистициранији улагачи и већа су и ликвиднија него раније. Штавише, у данашњем окружењу са ниском инфлацијом опште се сматра да су ризици повезани са власничким капиталом цетерис парибус смањени. Дакле, историјске премије су мање корисне као показатељи будућег учинка од будућих пројекција премија.
Корак 11 - Израчунајте трошак капитала и ВАЦЦ
Корак 1: Идентификујте упоређене поређење и њихову бета верзију. Такође, потражите упоређену Бета верзију
Шта даље
У овом чланку смо разумели премију тржишног ризика (МРП), видећемо израчунавање вредности предузећа. До тада, срећно учење!
Препоручени чланци
Ево неколико чланака који ће вам помоћи да сазнате више детаља о процени тржишног ризика, па само пређите на линк.
- Најбоље 16 корака за израчунавање вредности предузећа
- Занимљиве ствари о дисконтираном новчаном току
- Најбољи кораци за ослобађање новчаног тока за ваше пословање
- Најбољи и једноставни кораци за израчунавање бета верзије
- 10 корака за постизање бољих резултата из маркетиншког облака
- 12 ефикасних корака најбоље аутоматизиране маркетиншке е-поште
- Дефинитивни водич за тржиште девиза (23 корисна савета)
- Вотед Бета Формула