Део - 11: ЦАПМ (модел одређивања капиталне имовине)
Шта је ЦАПМ (Модел одређивања капиталних улагања)?
Свака инвестиција представља одређени ризик. Чак и капитал представља ризик да постоји разлика између стварног и очекиваног приноса. Трошак капитала је, у основи, дисконтна стопа која се примењује за очекивање новчаних токова на капиталу који помажу инвеститору да одреди цену коју је спреман да плати за такве новчане токове. Инвеститори који су по својој природи конзервативни одлучују се на ризик тек када могу предвидјети поврат који очекују од инвестиције. Инвеститори могу да израчунају и стекну идеју о потребном приносу од улагања, на основу процене ризика користећи ЦАПМ (Модел одређивања капиталних улагања).
Прорачун ЦАПМ-а (модел одређивања капиталне имовине)
Трошак капитала (Ке) је стопа приноса коју очекују акционари. Може се израчунати помоћу формуле
Трошак капитала = стопа без ризика + Бета Кс премија на ризик
где:
Трошак капитала (Ке ) = стопа приноса коју очекују акционари
Стопа без ризика (ррф) = стопа поврата за безбедност без ризика
Премија на ризик ( Р п) = поврат који капитални инвеститори захтевају преко стопа без ризика
Бета (Ба) = Мера варијабилности цене акција компаније у односу на укупну берзу
Сада да разумемо ове кључне терминологије формуле: -
Стопа без ризика -
То је минимална стопа приноса коју ће инвеститор добити ако уложи у безризичну сигурност. Државне обвезнице су познате као безризичне хартије од вредности. Да би хартија од вредности била без ризика, они не би смели да имају никакав ризик неплаћања и ризик поновног улагања. Ризик неплаћања је ризик када компаније или појединци не успеју да отплате своје дужничке обавезе. Ризик од поновног инвестирања је ризик с којим се инвеститор суочава када принос обвезница опада. Као иу овој ситуацији, инвеститори морају уложити будући приход, приносе или коначни поврат главнице у хартије од вредности које су ниже. Дакле, нису све државне хартије од вредности без хартија од вредности
Препоручени курсеви
- Курсеви обуке ревизије филијале банке
- Сертификациони курс за управљање инвестицијама
- Онлине курс о напредној техничкој анализи
- Уметност трговања курсевима обуке на берзи
Бета -
Ризик се може класификовати као систематски ризик и несистематичан ризик. Несистематски ризик је ризик који се може диверзификовати. Овај ризик настаје због унутрашњих фактора који превладавају у организацији. На пример, радници су ступили у штрајк, обавезе купца нису испуњене, регулаторни оквир је у сукобу са владином политиком итд.
Систематски ризик је ризик који се не може диверзификовати. Настаје због спољних фактора који утичу на организацију. У природи је неконтролирана. На пример, камата расте нагло, флуктуације у трговинској цени безбедносног утицаја на целокупно тржиште итд. Овај ризик се може мерити бета.
Бета мери нестабилност хартије од вредности у поређењу са тржиштем у целини.
- Ако је бета вредност хартије од вредности једнака 1, то значи да ако се тржиште креће према горе за 10%, акција која има бета једнаку 1 ће се такође повећати за 10% и обрнуто.
- Ако је бета хартија од вредности мања од 1, то значи да је безбедност мање променљива у поређењу са тржиштем. На пример, компанија има бета од 0, 5, то значи да ако тржиште има кретање према горе од 10%, компанија ће имати кретање према горе од 5% и обрнуто.
- Ако је бета сигурност компаније већа од 1, то значи да сигурност има високу волатилност. На пример, ако хартија од вредности компаније има бета од 1, 5, а тржиште акција се повећа за 10%, вредност се повећава за 15% и обрнуто
Премија ризика
Рачуна се на основу формуле поврат на берзи минус минус стопа поврата. То је поврат који инвеститор очекује изнад стопе поврата без ризика како би надокнадио ризик од нестабилности који особа преузима улагањем у тржиште акција. На пример, ако инвеститор добије поврат од 20% а стопа без ризика 7%, тада премија на ризик износи 13%.
Претпоставке за модел ЦАПМ (Цапитал Ассет Прицинг Модел) модела
- Инвеститори не воле да ризикују. Желели би да улажу у портфељ који има низак ризик. Дакле, ако портфељ има већи ризик инвеститори очекују већи принос.
- При доношењу одлуке о инвестирању улагачи узимају у обзир само један период, а не више периода.
- Трансакциони трошак на финансијском тржишту претпоставља се да је низак трошак и инвеститори могу купити и продати имовину у било којем броју по стопи приноса без ризика.
- У ЦАПМ-у (модел одређивања капиталне имовине) вредности треба да буду додељене за ризик без приноса, премију на ризик и бета верзију.
- Стопа без ризика - принос на државну обвезницу користи се као стопа ризика без приноса, али се свакодневно мења у складу са економским околностима
- Бета - вредност бета промене током времена. Није константа. Тако да се очекивани повратак такође може разликовати.
- Тржишни повраћај - Добитак на берзи може се израчунати као зброј
Просечни капитални добитак и просечни принос од дивиденде. Ако цене акција падну и надмашују принос од дивиденди, тржиште акција може пружити негативан, а не позитиван принос
Предности ЦАПМ-а (Модел одређивања капиталних улагања)
- ЦАПМ (Модел одређивања капиталне имовине) узима у обзир системски ризик јер несистематски ризик може бити диверзификован.
- То ствара теоретски однос између ризика и стопе приноса из портфеља.
ЦАПМ апликација
Користећи модел ЦАПМ (Модел капиталне имовине) израчунајте очекивани принос акције где је стопа ризика без приноса 5%, бета акције 0, 50, очекивани поврат на тржишту је 15%
Тако,
Трошак капитала = стопа без ризика + Бета Кс премија на ризик
Стопа без ризика = 5%
Бета = 0, 50
Премија на ризик = (Рм-Рф)
= (15% - 5%)
= 10%
Трошак капитала = 5% + 0, 50 * 10%
Трошак капитала = 10%
Препоручени чланци
Ево неколико чланака који ће вам помоћи да сазнате више детаља о ЦАПМ-у (моделу одређивања капиталне имовине) и израчуну ЦАПМ-а (Модел одређивања капиталних улагања), тако да само прођите везу.
- Невероватна премија тржишног ризика (вредна)
- Невероватни водич о цени капитала кроз ризике
- Шта је израчунати бета (моћан)
- Шта је Бета важно за израчунавање? - Формула ЦАПМ
- Сазнајте више о ЦАПМ-у и ПМП испитима - пронађите најбољи
- Свеобухватан и користан водич за ПМИ сертификацију