Стратегије хедге фонда - Увод
Хедге фонд је инвестиционо партнерство између менаџера фонда (који се назива генерални партнер) и инвеститора у хедге фонд (који се назива ограничен партнер). Стратегије хедге фондова могу да носе огроман ризик од улагања и јурњава на биковско тржиште или следење менталитета стада може вас натјерати да се финанцирате нагазите. Улазак готовине у фонд високих перформанси без обављања домаћег задатка може резултирати лошом оценом на крају трговинске сесије. Дакле, ево вашег алата за преживљавање на финансијском тржишту с практичним саветима за вођење кроз нове и недостатне стратегије хедге фондова.
Значење стратегија хедге фонда
Шта су стратегије хедге фонда? Хедге фонд је појам за инвестиције које врше ограничени партнери који доприносе новцем којим управља генерални партнер.
Дефиниција хедге фонда ради на једном кључном принципу:
Максимизирајте приносе и минимизирајте ризике. Отуда се назива „хедге“ забавно управљање.
Историја иза стратегија хедге фондова
Стратегије хедге фондова настале су јер је сврха овог партнерства била да зарађује, без обзира да ли постоји тржиште бикова или медвјед. Менаџери се заштите од губитака слиједећи бројне стратегије хедге фондова.
Структура стратегија хедге фонда
Хедге Фунд вс Взајамни фондови
Стратегије хедге фонда имају одређене заједничке тачке са узајамним фондом, а то су:
- Оба су удружена инвестициона средства
- Можете да користите или за улагање у хартије од вредности као што су акције, опције и обвезнице
- Стратегијом хедге фондова управљају одвојени органи управљања, док под-саветници управљају узајамним фондом
Препоручени курсеви
- Финансијско моделирање помоћу течаја за цертифицирање у Екцелу
- Комплетан курс за финансијско моделирање
- Стручна обука за инвестиционо банкарство
Општи / ограничени модел партнерства
- Типична структура стратегије хедге фондова је двослојна, а састоји се од опћег / ограниченог модела партнерства.
- У оквиру ове структуре фондовима управља генерални партнер и требало би да постоји најмање један ограничени партнер који улаже и има ограничену одговорност / одговорност за уплаћени новац.
- Такво партнерство може имати више генералних и ограничених партнера. Међутим, постоје нека правила СЕЦ која ограничавају број инвеститора којима је забрањена регистрација
- Типична структура партнерства је друштво са ограниченом одговорношћу или ЛЛЦ предузеће названо тако јер је ток пореске јединице и улагачи се могу задржати у ограниченој одговорности која је једнака њиховој висини улагања
- Генерални партнер тржишно управља и управља средствима, укључујући ангажовање менаџера фонда и администрацију пословања фонда.
Један партнер или многи?
Фондови о заштити од високог пута и МФ најнижи:
Структура накнада једно је од главних тачака разлике између хедге фондова и узајамног фонда. Узајамни фондови укључују ниже накнаде, док су накнаде које инвеститори плаћају у случају стратегија хедге фондова веће и укључују додатне накнаде које МФ не наплаћује.
Хедге Фунд: Термин Структура
Увјети које нуди сваки фонд јединствени су и чине их опипљивом разликом. Услови су повезани са следећим факторима:
Претплате и откупи
Лоцк-Упс
Неки фондови захтевају обавезу закључавања која може бити тешко закључавање (спречавање повлачења средстава од стране инвеститора током пуног радног времена) или меко закључавање (повлачење средстава могуће је након плаћања казне у износу од 2 до 10%) .
Разлике у стратегијама хедге фондова
Ниједна стратегија Хедге фондова није ни под каквом регулативом, осим ограничења броја инвеститора које могу имати или рекламирати за ширу јавност.
Стратегије ризичних фондова су ризичније од традиционалних улагања у узајамне фондове. То је због тога што стратегије хедге фондова не морају да пријављују своје позиције било којој регулаторној агенцији или члановима јавности.
Видјети је вјеровати: потреба за транспарентношћу
Инвеститори су захтевали више транспарентности од стратегија хедге фондова, иако топ менаџери хедге фондова не желе да покажу своје картице и открију свој положај.
Испод су важне стратегије заштите хедге фондова
Неутрално тржиште капитала
- У овој стратегији хедге фондова, фондови идентификују (или барем покушају) преко и подцијењене власничке вриједносне папире док постоји неутралност изложености портфеља тржишним ризиком комбинацијом кратких и дугих позиција.
- Портфељ је неутралан у односу на тржиште, сектор, индустрију и валуту / долар и бета верзију портфеља 0 вредности
- Како се то обезбеђује? Па, дуге и кратке позиције се држе са једнаким потенцијалом за повезане тржишне или секторске факторе.
Правило палца : Прецијењеност је спорије исправити од подцјењивања
Разлог : Многи инвеститори суочавају се са ограничењима која се односе на скраћивање акција
Користи од погрешних цена: Конвертибилна арбитража
- Ове стратегије хедге фондова могу капиталисти да погрешно цене конвертибилне хартије од вредности, попут конвертибилних обвезница, налога и преферираних акција.
- Менаџери купују / продају дио вриједносних папира и заштите (све ризике повезане са њим)
- Пример: Куповина конвертибилне обвезнице и скраћивање придружене акције како би се смањио ризик
Важне су арбитраже са фиксним примањима и подцијењене обвезнице
- Овде се средства желе идентификовати као и подцијењене обвезнице на основу очекиваних промјена у рочној структури и кредитном квалитету емисија / тржишних сектора
- Ова врста портфеља се неутралише против усмерених кретања на тржишту комбинацијом дугих и кратких позиција
Добит пред неплаћањем: Повредене хартије од вредности
- Портфељ проблематичних хартија од вредности улаже се у дуг и капитал компанија које се суочавају или су у фази ликвидације
- Када постоји опасност од неплаћања, традиционални инвеститори радије преносе ризике, тако да се средства држе дуго на рачун неликвидности дуга и капитала у невољи, што отежава скраћење.
Утицај расподјеле цијена: Арбитража спајања / уговарања
- Ова врста стратегија хедге фондова може да обухвати распон цена између тренутних цена хартија од вредности и њихове очекиване вредности након позитивног догађаја као што је преузимање, М&А, спинофф или више повезаних са више компанија хедге фондова.
- Арбитража о спајању укључује куповину акција циљне фирме након најаве о припајању и скраћивање залиха стицатеља акција
Арбитража о спајању доноси поврат вести о аквизицијама и спајањима
- Уговор подлеже следећим условима:
- Регулаторна одобрења
- Позитивно гласање од стране акционара циљаних компанија
- Нема негативних промена у материјалном смислу у финансијском положају циља
Неутрални портфељ: хедгед / лонг-схорт капитал
- Ови примери хедге фондова имају за циљ да идентификују преко и подцењене хартије од вредности чиме се тргује са високо концентрисаним, типично неутралним портфељима. Вриједност кратке позиције може бити дјелић дуга и портфељ може дугорочно имати нето изложеност тржишту капитала
- Први хедге фонд у финансијској историји који је покренуо АВ Јонес крајем 40-их година прошлог века користио је ове стратегије хедге фондова
- И даље чини огроман удио активе хедге фондова у текућем времену
- Концепт = Инвестиција значи привлачење и на ПОБЕДНИКА, И на ГУБИТКЕ
- Мантра - Заложите дуге позиције победника као обезбеђење за финансирање кратких позиција у губитницима
- Резултат: Комбиновани портфељ ствара више профита од губитка и смањује тржишни ризик
Видети већу слику: Глобални макро
Ова врста примера хедге фондова омета систематична кретања на финансијским и нефинансијским тржиштима трговањем следећим:
Будућности
Валуте
Опцијски уговори
Глобални макро = главни тржишни трендови,
Индивидуалне безбедносне могућности
Стратегија са тржиштима у настајању: Спотлигхт на мање зрелим тржиштима
Ради се о средствима која су везана за нова, мање зрела тржишта
Кратка продаја није дозвољена на таквим тржиштима, јер футурес и опције нису могуће
Средства су дугачка у таквој стратегији
ФОФ: Новчани мамут
ФОФ или Фондови фондова су фондови који улажу у више основних хедге фондова (обично 10 до 30)
Неки ФОФ-ови су још диверзификованији; те су ликвидне и доступне су појединим инвеститорима.
Учење од мајстора управљања: како управљају хедге фондови
Конвертибилна арбитража
- Ово се користи када се користе хибридни хартије од вредности комбинујући обвезницу са опцијом капитала
- Менаџери одржавају делта неутралну позицију где се обвезнице и акције помешају једна са другом како тржиште флуктуира
- Ова стратегија хедге фондова успијева на волатилност; што су већи улози, то је већа зарада
Евент Дривен
- Такве стратегије хедге фондова користе менаџери када највећи хедге фондови откупе дуг предузећа, суочених са финансијским банкротом.
- У оваквим примерима хедге фондова менаџери се обично фокусирају на виши дуг и у случају да је компанија већ поднела захтев за банкрот, млађа класа дуга може бити мудрија заштита
- У таквој стратегији дефиниције хедге фондова, инвеститори морају бити стрпљиви. То је зато што реорганизација предузећа може трајати пуно времена.
Арбитража о кредитној или капиталној структури
- У овој кредитној стратегији менаџери пазе на релативну вредност између сениорских и млађих хартија од вредности једног корпоративног издаваоца
- Хартије од вредности еквивалентног кредитног квалитета узимају се од различитих емитената
Кредитни хедге фондови = фокус на кредит, а не камате
- Ова средства расту када се кредитни расподјели суже током снажног економског раста и обрнуто
Арбитража са фиксним примањима
- Менаџери добијају приносе из безризичних државних обвезница, вршећи погодак о начину промене облика кривуље приноса.
- Високи утјецај користи се за искориштавање поврата. Преврнута? Левераге узрокује већи ризик ако менаџер није исправан.
Макроекономске стратегије
- Ова врста плана укључује анализу како ће макроекономски трендови утицати на каматне стопе, валуте, робу или акције
- Будући и девизни рокови најчешће се тргују у овом облику каријере хедге фондова
Левераге
Ово је једна од најбољих (и најгорих) тактика које су менаџери временом користили. Најбоље је јер су могући снажни трговински или инвестициони приноси. Још је горе ако приморава на распродају, јер хедге фондови примају маргин позиве и приморани су да се баве продајом позиција да би их испунили.
Само дуго
Ове стратегије хедге фондова користе се када хедге фонд посједује дуге позиције у дионицама, остала имовина која тражи алфа до горњих вриједности премашивања референтних вриједности. Пример хедге фонда, ако је С&П500 референтна вредност, износи 10%, а хедге фонд 12%, додатна разлика од 2% између ова два алфа генерисана од стране портфолијског менаџера.
Само кратко
У овим стратегијама хедге фонда, менаџер продаје гаће. Портфељски менаџери који се баве крафтом срушени су с обзиром на пораст тржишта који је подигао расположење. Примјер кратке стратегије је МиСпаце, некада лидер у друштвеним мрежама, а сада виртуални не-ентитет у простору друштвених медија.
Поштена трговина / дуга / кратка стратегија
Када фонд одговара залихама у истом сектору и оне су дугачке или поседују залихе, а такође учествују у скраћивању, резултат је фер трговина.
Маркет Неутрал
Нето изложеност фондовима = 0 ако су дуге и кратке позиције једнако уложене у.
Флипиде: Масивни потези према горе или надоле негираће другу страну
Арбитража релативне вредности
Стратегија која се користи за хеџинг фондова за трговање дугом
Ман Вс Мацхине: Квантитативно управљање хедге фондовима
У овој врсти дефиниције хедге фонда, рачунарско програмирање користи статистичке моделе и податке да би пронашло алфу камуфлирану тржишним неправилностима.
Мере ризика које се користе у стратегијама хедге фондова
СД или стандардно одступање: Дефинише се као ниво волатилности поврата мерен у процентима који се дају на годишњем нивоу.
Дешифровање резултата: Варијабилност годишњег поврата и средстава може се упоредити са СД.
Ако два фонда исте годишње добити имају различита СД-а, онај са нижим СД-ом биће привлачнији и обрнуто.
Додатне метрике
Валуе Ат Риск / ВаР : мери очекивање губитка у долару с вероватноћом од 5 до 100 или 5%.
Пад прикривања - степен повезаности фонда са тржиштима која клижу
Правило: Смањите заокрет према доњој страни, бољи фонд је у очувању богатства у случају пада и обрнуто.
Неупадање : Максимално одступање је мерење процента пада кумулативног приноса са претходних максимала. Можете проценити који фондови чувају богатство … то ће бити они који минимизирају одступања.
Левериџери - Ако се то повећа, средства продају имовину са огромним попустима како би покрили маргин позиве. Ово служи као добра мера здравља хедге фонда. Нижи левериџ је управо оно што је лекар наредио.
Квалитативни индекси - Они укључују процену руководиоца, обим пословања, администрацију за бацк оффице-а.
Софт Цлосе Версус Хард Цлосе: Мекано затварање значи да неће бити дозвољено више инвеститора, док тврдо затварање значи да неће бити апсолутно додатних улагања.
Зашто инвестирати у хедге фондове?
- Смањење ризика
- Флексибилни мандати
- Побољшање повратка
Шта треба пазити због Дуе Дилигенце / Цавеат Емптор
- Хедге фонд ниске волатилности може експлодирати (љубазношћу хипотекарне кризе субприме 2007. и повезаног пропасти тржишта у 2008. години). Стога су разматрања о расподјели веома важна
- Додјела би требала узети у обзир укупни ризик
- Друга важна ствар на коју треба обратити пажњу је ниво бруто као и нето изложености укупног портфеља приликом додавања хедге фондова у портфељ.
- Дефиниција критеријума за мерење у квантитативном и квалитативном смислу је од виталног значаја
Дефинишите критеријуме за мерење
Критеријуме треба дефинисати и у квантитативном и у квалитативном метрику.
- Обично менаџери хедге фондова шаљу књигу са описима фирме и њених многих аспеката као што су стратегија, принципи и перформансе. Аналитичари и инвеститори би требали бити сигурни да су приступили књизи описа података.
- Упоредите стратегије хедге фондова са онима у сличној категорији да бисте проценили како су средства извршена
- Затим се може направити додатна анализа којом се одлучује да ли у стратегије хедге фонда треба уложити или не.
- Позадина провере фирме и процена њених пословања у канцеларијама су неки од квалитативних аспеката дужне ревности.
Закључак
Дефиниција хедге фондова односи се на осигурање добитака и смањење губитака. Ефективни хедге фондови успевају на основу конкретних параметара и придружених критеријума из опипљивих разлога. Финансијско чаробњаштво захтева исправну формулу за успех. Инвеститори морају бити свјесни и опрезни да би од хедге фондова добили максималне приносе и минималне губитке. Капитализација на тржиштима (било бика или медведа) никада није била једноставнија.
Препоручени чланак
Ово је био основни водич за стратегије хедге фондова. Овде смо разговарали о разноврсној стратегији хедге фонда која је корисна за менаџере хедге фондова. можете погледати и следећи чланак да бисте сазнали више -
- Ефикасне и корисне бодове за трговање које сви треба да користе
- Иновативни начини форматирања табела - коришћење Екцел формата табеле
- Чудесне карактеристике капиталне структуре
- Примене макроекономских проблема
- Чудесне карактеристике конвертибилних обвезница
- Узајамни фонд или размењени фонд
- 8 савета стручњака за управљање хедге фондовима
- Како постати успешан аналитичар хедге фонда (моћан)