На горњој слици можете видети две особе, господина Давеа који води АБЦ Лтд., а ту је господин Стеве који је власник компаније КСИЗ Лтд. Дозволите ми да вам поставим ово питање, с обзиром на опцију за две фирме, која би Волиш да купујеш? Ја сам
Сигуран је да то није тако тешко и зато бисте кренули у куповину компаније АБЦ Лтд. Разлог је врло једноставан. Господин Стевеов КСИЗ Лтд. изгледа да је потпуно без посла и наравно да не бисте желели да имате компанију која не може да врати поврат улагања . Дакле, решење је овде било прилично једноставно. Али када је у питању стварна животна ситуација у којој се компанија одлучи да купи другу, постоје разна разматрања која чине да посао буде означен као добар.
Као што би назив наговештавао откуп полуге користи финансијску полугу или дуг као главни елемент у куповини. Једноставним речима ЛБО се односи на преузимање компаније, док углавном користи дуг како би купио компанију. Дуг се повећава задржавајући имовину циљане компаније као обезбеђење, а новчани ток стечене фирме користи се за отплату дуга. ЛБО је радио на очекивању да ће приноси прикупљени куповином бити већи од камате која се плаћа на дуг. Дакле, стицалац ће бити у могућности да доживи добре приносе улагањем само малог дела сопственог капитала. Инвеститори или преузимаоци, како кажу, обично фирму продају четири до седам година од када је купе и излазе из ње са профитом. Овако обично делује ЛБО.
Откуп средстава (ЛБО) постали су уобичајена појава када је у питању стицање приватних фирми. Штавише, то је постала стандардна пракса у индустрији приватног капитала. Осврћући се у прошлост ЛБО је почео добивати на значају 1980-их. Ова индустрија се од тог времена веома развијала и сада се хиљаде компанија купује сваке године. Овај чланак Што чини добром откупом полуге говори о различитим факторима који су узети у обзир пре него што се обави уговор о откупу левераса.
Шта чини добром откупом полуге - карактеристике
За извршавање ЛБО посла потребно је искуство, кредибилитет за обезбеђење средстава и поверење извора финансирања. Али то долази касније, оно што се прво тражи је добар ЛБО кандидат. Свака компанија се не може сматрати одрживом ЛБО метом, постоје одређене особине због којих је компанија једна. Када спонзор оцењује потенцијалног ЛБО кандидата, они се фокусирају на његове кључне области снаге и ризика. Обично су ови ЛБО-ови подређени одељењу компаније, компанија која су на фрагментираним тржиштима која захтевају нову стратегију или проблематичних компанија којима је потребан преокрет. Без обзира на ситуацију, оно што чини добром откупном фонду се врти око основне сврхе, а то је способност да се врати дуг коришћен за откуп фирме уз новчани ток циљне фирме. На основу тога постоји неколико карактеристика добре откупне јединице (ЛБО), о којима ће сада бити речи.
Препоручени курсеви
- Курсеви модула комерцијалног банкарства
- Онлине курс за опорезивање
- Комплетна обука из области здравствене економије
- Стручна обука из основа банкарства
Стабилан и предвидљив новчани ток
Врло је критично за потенцијалног кандидата ЛБО-а да има стабилан и предвидљив новчани ток узимајући у обзир структуру капитала с великим левером. Нарочито када је у питању ЛБО трансакција бесплатни новчани ток сматра се краљем. Шта је слободан новчани ток? То је новац који организација може да заради више од тренутних потреба. То указује да ће предузеће моћи да плати своје камате на дуг и стога ће фирми бити лакше добити кредит, а такође и да ће и даље остати солвентно у случају пада или пада. Кандидат за ЛБО сматра се привлачним када пословне карактеристике показују одржив и здрав новчани ток. Показатељи као што су пословање на зрелим тржиштима, стална потражња купаца, дугорочни купопродајни уговори и снажна присутност бренда све значе стабилно стварање новчаног тока. Новчани токови се предвиђају и сензибилишу на историјску нестабилност и будуће услове како би се осигурали новчани токови у компликованим сценаријима.
Јака структура имовине
Ако предузеће има снажну структуру имовине која укључује материјална средства, то може помоћи у добијању јефтиних зајмова користећи их као обезбеђење. Ови колатерали укључују текућу имовину као што су залихе и готовина као и тешку имовину као што су имовина, постројења / фабрике и опрема. Посао може добити финансирање са ниским каматама које ће требати мање новца да би се вратили кредити. Дакле, једначина је једноставна, што је вреднија и обилнија имовина, то би дуг постао расположивији и јефтинији. Јака структура имовине такође би обесхрабрила нове учеснике на тржишту јер ће то захтевати капитална улагања на том нивоу. . Такође расположива имовина повећава склоност спонзора да обезбеди дуг јер у случају могућег банкрота износ кредита може бити враћен.
Потенцијал за побољшање ефикасности
Иако је пожељно да кандидат за ЛБО мора имати снажан пословни модел, спонзори траже могућности које би побољшале ефикасност циљева и довеле до уштеде трошкова. Смањење трошкова ће ослободити новчану помоћ у раном отплати дуга. Различите мере као што су смањење корпоративних трошкова, рационализација пословања и ланца снабдевања, извршавање различитог информационог система за управљање, пазе на нове добављаче и купце могу помоћи у смањењу трошкова и ефикасном унапређењу пословања. Током фазе дубинске ревности ови фактори се узимају у обзир како би се обезбедила вредност за циљаног ЛБО кандидата.
Минимални капитални издаци (Цапек)
Основни циљ стјецатеља је отплата дуга, па стога не би желели да праве велике капиталне издатке како би задржали посао. Купац не жели да прави велике новчане издатке да би компанија наставила да ради и расте, већ да отплати дуг што је раније могуће. У ситуацијама када је настао висок Цапек, он троши готовину која би се иначе користила за отплату камата и начелног дуга. Надаље, њихове потребе требају бити разликовање које је направљено у фази дубинске ревности између врсте Цапека. одржавање Цапек-а који је потребан за вођење пословања и друго је раст Цапек потребан за ширење постојећег пословања. Знање о тим факторима унапријед би помогло у планирању одлива новца.
Чисти биланс стања са малим дугом
Циљана компанија са ниским дугом значила би само неколико обавеза за отплату кредита. Ако компанија већ има дуг на свом билансу стања, то би учинило ризично јер већ постоји одлив новца. Ова ситуација би учинила изазов за повећање дуга што је услов за откуп полуге. Стога је за добру откупну полугу потребан кандидат који нема или мало постојећег дуга, тако да се новчани токови могу првенствено користити за отплату главнице и камата због дуга који треба узети.
Снажна тржишна позиција и конкурентска предност
Да ли је важно да циљно пословање има производе који су добро успостављени на тржишту и наставља да генерише новчани ток за одржавање добре позиције на тржишту. На тај начин осигураћете да циљна компанија неће бити погођена након ЛБО-а и да новчани токови буду мање склони ризицима. Чимбеници који одражавају снажну тржишну позицију могу бити укорењени односи с купцима, врхунски квалитет производа и услуга, добро име и препознатљивост бренда, одговарајућа структура трошкова, економија обима итд. На основу ових фактора спонзор и купац ће одлучити да ли циљ има сигурна тржишна позиција.
Одузимање имовине
Подељена имовина укључује опрему, машине, земљиште итд. Који су додатним средствима за стицатеље за прикупљање готовине у случају да новчани токови буду исплаћени за дугове угрожени. Слично имовини, продавац је могао да распродаје инвестиције, не-основне пословне поделе и подружнице за стварање брзих готовина. Ова готовина би се такође могла користити за поновно улагање са новијим стратешким циљевима. Али, наравно, мора се узети у обзир да овакве инвестиције и средства не би требало да значајно доприносе дохотку компаније.
Одузимање имовине
Предузећа која су део утврђених и одређених тржишта сматрају се повољнијим за ЛБО трансакцију, а не за нова тржишта. Стабилност игра важну улогу јер постоје предвидљива потражња и приход који делују као препрека потенцијалном уласку на тржиште што указује на несметане новчане токове.
Посао са провереним менаџментом
Предузећа са добрим менаџерским тимом врло су атрактивни и вредни ЛБО кандидати. Када је у питању капитална структура са високим коришћењем и ригидним циљевима перформанси, потребни су талентовани људи са успешним резултатима. Менаџмент који има претходно искуство у укључивању активности реструктурирања био би високо признат од стране спонзора и преузимача. У случајевима када постојећем менаџерском тиму недостаје ефикасности, преузимаоци би извршили одређене важне промене додавањем, заменом или брисањем одређених чланова и уопште направили нови тим. Каква год да је ситуација са јаким менаџерским тимом, предуслов је за добру ЛБО трансакцију.
Изводљиве опције излаза
Основни циљ ЛБО-а је да постигне значајне приносе од инвестирања, што се састоји од продаје компаније неколико година након што се ЛБО догодио. Ако не постоји добра излазна стратегија, ЛБО се можда неће догодити. Због тога постаје важно утврдити да ли се посао може продати у већем вишеструком броју него у тренутку закључивања посла.
Предности добре полуге откупа
- Фирма која је преузела компанију може максимизирати вредност акционара предузећа стварањем много јачег и профитабилнијег комбинованог ентитета.
- Повећани нивои дуга смањују опорезиви приход стечене фирме, што доводи до нижих пореских плаћања. Овај порески штит због високог нивоа дугова повећава вредност фирме.
- Фирме које се лоше управљају могу ићи приватним путем и предузети драгоцену трансформацију модификујући управу и особље, смањујући прекомерне издатке и радећи на остваривању значајног приноса.
- Ако су приноси стечене фирме већи од плаћања камате, власници капитала ће такође добити од финансијских приноса и заузврат повећавају вредност фирме.
- Огроман износ отплате главнице и камате ће приморати менаџмент да преиспита своје пословне стратегије и побољша перформансе и оперативно знање.
- Даје прилику менаџменту да истакне промену менаџерског понашања одвајањем од нестраних предузећа, улагањем у технолошки развој итд.
Коефицијенти који одређују доброг кандидата за откуп под утјецајем
Постоје одређени омјери који помажу у тражењу доброг кандидата за откуп. Коефицијенти попут вриједности капитала / предузећа помажу у одређивању полуге коју компанија тренутно држи. Што је већи омјер, то је мањи утјецај компаније на билансу стања.
Исто тако омјери процјене као што су вриједност Ентерприсе / слободан новчани ток и Ентерприсе вриједност / ЕБИТДА помажу у одређивању исправне компаније коју треба купити. Компаније које имају позитиван ЕВ / Бесплатан ток новца, високу вредност предузећа и вредност удела / предузећа више од 100% сматраће се јеловом за ЛБО.
Добре откупне последице у прошлости
Амфенол
Кохлберг Кравис Робертс (ККР) 1997. године објавио је да је стекао већински пакет акција у Ампхенолу који је правио коаксијални кабл и електронски прикључак. Овај посао је просечно вредан 1, 4 милијарде долара. То је последично повећало утицај у структури капитала Амфенола. Али само после годину дана 1999. године Ампхенол је поднио јавну понуду од 2, 75 милиона акција. То им је последично помогло да плате дуг и смање леверу.
Први подаци
ККР је 2007. откупио гигант интернет трговине Фирст Дата чија се вредност посла очекује да ће бити око 29 милијарди УСД. Овај уговор се сматра једним од највећих технолошких уговора у историји ЛБО-а. Након овог посла, Фирст Дата је прошао ширење на тржишта у иностранству, посебно на Ирској, која је европско средиште технологије у настајању.
Америчка болничка болница
Овај посао се догодио 2006. године где су Баин, ККР и Меррилл Линцх купили Хоспитал Цорп. оф Америца (ХЦА) за 32, 7 милијарди долара. Сматрана једним од највећих уговора о приватном капиталу, поставила је још један рекорд када је изашла у јавност и пријавила ИПО под вођством Баина и ККР-а, прикупивши 3, 8 милијарди долара. Овај износ сматран је највећим икад коме је помогла група приватног капитала.
Шта чини добру информацију о куповини средстава
Научите сок овог чланка за једну минуту, Шта доноси добру корист од Инфограпхицс-а о откупу.
Препоручени чланци
Ево неколико чланака који ће вам помоћи да сазнате више детаља о добром откупу полуга па само пређите на линк.
- 7 користан начин ефикасног управљања бизнисом
- Велика капа у односу на малу капу: разлике
- Бесплатан новчани ток за ваше предузеће
- Пословање и финансије (информативно)
- 9 корисних начина тражења финансирања за покретање посла
- 15 најчешћих грешака у покретању предузећа које бисте требали избјегавати
- 9 Најбољи пример за стратегију маркетинга садржаја | Предности
- АПЕКС питања за интервју: Важни водич
- САСС Интервјуи: Корисна питања