Део - 13
У нашем последњем водичу сазнали смо о процени цене капитала. У овом ћемо чланку пронаћи бета верзију за приватну компанију.
Да бисмо пронашли бета верзију приватне компаније, пре свега би требало да нађемо све наведене упоређивачке производе чије су бета верзије лако доступне. Користићемо просечну подразумевану бета верзију упоредивих компанија које котирају на листи за израчун Бета приватне компаније. Међутим, већи износ дуга доводи до веће варијабилности у зарадима (Финансијски левериџ). Већа финансијска полуга подразумева већу осетљивост на цене акција. Бета предузећа која котирају на берзи укључује ефекте полуге и самим тим, те бета верзије морају бити ослобођене да би се добила неисплаћена бета. Дакле, за поређење компанија у сектору, требало би да уклонимо ефекат финансијског полуге (структура капитала).
Бета која се користи у ЦАПМ-у мора се израчунати поступком у три корака
Корак 1 - Пронађите посматране бета верзије Упоредивих састојака.
- Идентифицирајте скуп упоредивих компанија које котирају на берзи
- Пронађите бета верзију поврата цена акција сваке компаније из Блоомберга или неке друге базе података. То се такође може израчунати вршењем регресије приноса акција према релевантним приносима индекса (регресија са релевантним приносима индекса)
Ако средња вредност бета компаније различитих компанија није смислена, не сме се користити за анализу. То је зато што капиталне структуре различитих компанија могу бити веома различите од структуре индустрије
Корак 2: Израчунајте неиспоручену бета верзију упоредивих вредности
Неиспоручена Бета израчунава се помоћу доње формуле
За Компанију 1, Необављена бета верзија је следећа
Ово уклања ефекат структуре капитала на предузеће. Тај неисплаћени број се тада може ослободити да би одразио очекивани или циљни ниво дуга. Управо се ова ослобођена бета употребљава у формули ЦАПМ.
Препоручени курсеви
- Обука за сертификацију на мрежи у структурираним финансијама
- Обука за сертификацију из кредитног рејтинга Вондерле
- Професионална обука за ЛБО моделирање
- Вредновање курса сертификата о куповини купаца
Просечна безоблична бета = 0, 60
Корак 3: Ослободите бета верзију
Затим бета ослобађамо у оптималној структури капитала како је дефинисано индустријским параметрима или очекивањима менаџмента. Отпуштена бета употребљава се у ЦАПМ формули за израчунавање вредности капитала (Ке). Прорачун за ослобођену бета је следећи:
Употреба бруто или нето дуга у бета прорачуну
За уклањање бета верзије упоредивих компанија, нето дуг се обично користи умјесто бруто дуга. Међутим, у ситуацијама када компанија има значајну количину готовине у свом билансу стања, на бета верзију може да се драстично утиче. Због тога се у овим околностима бруто дуг мора искористити за уклањање бета компаније. Потом бисмо морали да прилагодимо добијену Бета (неиспоручену) да бисмо узели у обзир новчану компоненту.
Бета оперативних средстава би се затим користила за израчунавање бета компаније коју желимо да вреднујемо.
Шта даље
У овом чланку смо разумели како пронаћи бета за приватну компанију, сада ћемо разумети и премију на тржишни ризик (МРП). До тада, срећно учење!
Препоручени чланци
Ево неколико чланака који ће вам помоћи да сазнате више детаља о Цалцута Бета па само прођите кроз линк.
- Како важно рачунати вредност предузећа
- Врсте коришћених за процену премије за тржишни ризик (вредан)
- Шта је Бета важно
- Прорачун вредности предузећа
- Колико је важан ЦАПМ и његови прорачуни? (Преглед)
- Вотед Бета Формула